下半年中國經(jīng)濟調(diào)控棒的指向已日漸明朗，主基調(diào)不變前提下的政策微調(diào)成為核心特征。
7月4日到7月11日，國務(wù)院總理溫家寶四次召開經(jīng)濟形勢座談會，下半年宏調(diào)框架浮出水面：“繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)”，“處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者關(guān)系，既要把物價漲幅降下來，又不使經(jīng)濟增速出現(xiàn)大的波動”。
“有重點，也兼顧其他目標(biāo)，是本輪調(diào)控目標(biāo)的特點�！敝袊嗣翊髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，“下半年如何解決調(diào)控兩難問題，仍然是政策的主要看點。”
記者采訪接近決策層的經(jīng)濟學(xué)家及分析人士發(fā)現(xiàn)，面對諸如控物價與穩(wěn)增長、促進投資與推進樓市調(diào)控等“兩難”問題，業(yè)界普遍認(rèn)為，應(yīng)以保持政策平穩(wěn)作為主基調(diào)，貨幣政策不能輕易放松。
受訪者指出，為了保證投資增長，應(yīng)對國際市場可能出現(xiàn)的波動，宏調(diào)政策應(yīng)在下半年有針對性地實現(xiàn)微調(diào)：以總量控制與結(jié)構(gòu)性政策的搭配來應(yīng)對，根據(jù)不同領(lǐng)域?qū)嵭胸泿耪叩亩ㄏ蛘{(diào)整，結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策來布局積極的財政政策。
此外，還應(yīng)防止政策累積效應(yīng)和市場變化因素可能帶來的各種政策之間的疊加與抵消。
經(jīng)濟形勢走穩(wěn)
國家統(tǒng)計局7月13日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2011年二季度中國GDP同比增長9.5%，增速比一季度小幅放緩0.2個百分點。
“從當(dāng)前的形勢來看，下半年的宏觀經(jīng)濟形勢將以走穩(wěn)為主�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦對《財經(jīng)國家周刊》記者表示。
“走穩(wěn)”這一特征，將主要表現(xiàn)為物價上行態(tài)勢減弱，以及經(jīng)濟增速平穩(wěn)放緩。
劉世錦表示，6月份CPI提前破六，說明當(dāng)前通貨膨脹的上漲幅度已經(jīng)超出了上半年的普遍預(yù)期。“CPI的高點，預(yù)計將維持到7、8月份。”
他同時指出，此后物價水平的同比增速將出現(xiàn)穩(wěn)步回落，2011年全年的物價走勢將呈現(xiàn)“前高后穩(wěn)”的態(tài)勢。但預(yù)計環(huán)比數(shù)據(jù)可能還將以較快速度上行�！皬倪@個角度看，當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)理應(yīng)放在控制通貨膨脹的問題上�！�
國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平對記者表示，斷言經(jīng)濟出現(xiàn)減速趨勢為時尚早，目前只是存在減速的苗頭。
他指出，造成經(jīng)濟出現(xiàn)減速苗頭的原因有三：外需市場疲軟，國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車銷售減速，市場資金緊張。
消費和投資需求在下半年雖然難以出現(xiàn)振奮人心的反彈，但仍將總體持穩(wěn)。上半年消費需求的下滑中，比較引人關(guān)注的下降是汽車消費。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年上半年，中國汽車?yán)塾嬩N售932.5萬輛，同比增長3.35%。與2010年汽車銷量同比增長32%相比，大幅收縮將近30個百分點。
“雖然汽車產(chǎn)銷量回落，但中國仍然處于汽車消費需求持續(xù)上升和供給能力不斷提高的階段，全年范圍來看，產(chǎn)銷量仍將保持一個穩(wěn)定的增速�！眲⑹厘\預(yù)計，全年的汽車銷量將保持大約10%的同比增幅。從投資角度來看，嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控措施將在下半年逐漸發(fā)揮作用。未來數(shù)月，商品房投資將出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。
7月上旬的國務(wù)院經(jīng)濟形勢座談會，針對房地產(chǎn)業(yè)釋放了“有保有壓”的政策取向。會議指出，要堅定不移地把房地產(chǎn)市場調(diào)控政策落到實處，繼續(xù)抑制不合理的住房需求。會議同時強調(diào)，要重點抓好保障性住房和普通商品房的建設(shè)，落實好1000萬套保障性住房開工建設(shè)計劃。
“這預(yù)示著，市場自發(fā)投資將出現(xiàn)回落。”劉元春表示，“但保障性住房的開工，將部分對沖商品房投資萎縮給固定資產(chǎn)投資帶來的整體影響�！�
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可能給下半年的投資增長帶來不確定性。
一位不愿意透露姓名的國研中心研究員對記者表示，其觀測的數(shù)據(jù)顯示，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入落于歷史較低水平，其下行或?qū)⒔o全年的投資帶來不少減分因素�！暗@究竟是短期的偶然波動，還是中長期趨勢，目前尚難以確定�！�
農(nóng)業(yè)銀行大客戶部專員何志成對記者表示，在銀根整體緊縮的背景下，部分基建項目的貸款“斷頓”，可能是造成上述現(xiàn)象的重要原因。
貨幣持穩(wěn)，財政積極
保持貨幣政策的穩(wěn)健，同時實施較為積極的財政政策，針對外需市場疲軟提前布局外貿(mào)政策，將成為下半年宏觀調(diào)控的關(guān)鍵點。
“總體而言，以穩(wěn)為主，但應(yīng)多采取結(jié)構(gòu)性政策，以解決經(jīng)濟中的突出問題，并促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型�！眲⑹厘\表示。
劉元春認(rèn)為，由于通貨膨脹仍是當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，貨幣政策取向不會調(diào)頭，其緊縮程度難以在短期內(nèi)全方位地實現(xiàn)放松。但進一步地推出更強有力的緊縮政策的可能性也不大。
雖然難以出現(xiàn)根本性松動，但是貨幣政策的調(diào)控方式將有所改變。記者了解到，未來數(shù)月，數(shù)量型的調(diào)控方式或?qū)和＃瑫r價格型工具可能將得到進一步加強。
貨幣政策保持總量緊縮，意味著未來數(shù)月，促進經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)，將主要落于財政政策的肩上。
財政部最新數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，財政收入增速強勁，為下半年較為積極的財政政策奠定了基礎(chǔ)；另一方面，審計署針對地方融資平臺債務(wù)風(fēng)險的報告，顯示政府債務(wù)好于預(yù)期，為中央及地方政府在一定程度上擴大赤字提供了空間。
上述國研中心研究員表示，通過積極的財政政策向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域輸血，成為政策層面保證投資能夠平穩(wěn)增長的一項手段�！斑@也是啟動大規(guī)模水利基建項目的一個背景，在一定程度上有對沖下半年投資下滑的意味�！�
而由于保障房開工已下達硬性指標(biāo)，其資金來源將獲得一定程度上的政策傾斜。國家發(fā)改委于6月底發(fā)文允許地方融資平臺發(fā)行企業(yè)債用于保障房建設(shè)。接下來，相關(guān)政策可能還包括中央財政將擴大投入力度，并允許商業(yè)銀行采取定向的信貸放松措施。
本輪財政政策將在投向上更加凸顯結(jié)構(gòu)調(diào)整的特征�！安糠植课趶娏ν苿油ㄟ^積極財政政策促進產(chǎn)業(yè)升級的布局，主要體現(xiàn)為建立更大規(guī)模的、針對七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金�！币晃粎⑴c國務(wù)院中央經(jīng)濟工作會議的政府智囊人士對記者表示。
這一政策早在2009年10月便已在部分地區(qū)開始試點，主要做法是，中央財政做原始投入，由國家發(fā)改委引導(dǎo)各地財政加大后續(xù)的支持力度，并吸引募集社會資本參與其中。
“過去是小范圍實施，目前的政策導(dǎo)向傾向于將其推廣開來，并加強財政投入力度�！鄙鲜鋈耸勘硎荆拌b于以上措施，下半年財政支出增幅將保持30%以上的高速增長�！�
外貿(mào)政策觀望期
貨幣與財政政策的基調(diào)目前已經(jīng)基本確定，但由于國際市場的波動性因素難以預(yù)期，外貿(mào)政策目前仍處于觀望中。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，外需市場疲軟將成為中國經(jīng)濟面臨的長期問題，也是下半年中國經(jīng)濟調(diào)控面臨的一個重要背景。從目前美國經(jīng)濟恢復(fù)的程度來看，外部需求低迷的態(tài)勢還可能變得更加嚴(yán)峻。
“外貿(mào)政策應(yīng)該提高前瞻性�！眲⒃赫f。雖然面對外需萎縮的根本解決之道是提振國內(nèi)消費與私人投資，但是從下半年的一個短周期來看，仍然應(yīng)主動布局外貿(mào)政策，防止國際市場波動給中國經(jīng)濟增速帶來更多的不利因素。
據(jù)記者了解，這些布局將主要在財稅和匯率政策上有所體現(xiàn)。財稅政策方面，于2010年7月15日開始包括鋼材在內(nèi)的406種商品出口退稅將逐步取消的步伐或?qū)壕彛瑥亩纳撇糠滞赓Q(mào)企業(yè)的盈利困境。
此外，人民幣升值幅度或?qū)⒎啪�，以此來減輕未來數(shù)月外貿(mào)企業(yè)出口的成本壓力。
（來源：財經(jīng)國家周刊 ）
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